嘲红木犀：一作“赋红木犀”。木犀，桂花的别称，以木材纹理如犀而名。花有浓香，可作香料。其红花者称为丹桂。
尝：曾经。京师：指北宋故都开封。禁中：皇宫内。凝碧池：李濂《汴京遗迹志》卷八：“凝碧池在陈州门里繁台之东南。唐为牧泽，宋真宗时改为池。”陈州门为开封外城南门之一，非皇城门，所记凝碧池的方位与辛弃疾所说在禁中不合，不知何故。
开元盛日：化用杜甫《忆昔二首·其二》：“忆昔开元全盛日，小邑犹藏万家室。”开元，唐玄宗李隆基的年号，其时为大唐盛世。此处喻指北宋盛时。
天上：指皇宫之中。花：指桂花。
月殿：月宫。借指皇宫。桂影重重：传说月中有宫殿和桂树，故云。
金粟：桂花的别名，以其花蕊似金粟点缀而得名。
“管弦”句：郑处诲《明皇杂录》：“天宝末，群贼陷两京，大掠文武朝臣及黄门宫嫔乐工骑士，每获数百人，以兵仗严卫，送于雒阳。至有逃于山谷者，而卒能罗捕追胁，授以冠带。禄山尤致意乐工，求访颇切，于旬日获梨园弟子数百人。群贼因相与大会于凝碧池，宴伪官数十人，大陈御库珍宝，罗列于前后。乐既作，梨园旧人不觉歔欷，相对泣下，群逆皆露刃持满以胁之，而悲不能已。有乐工雷海清者，投乐器于地，西向恸哭。逆党乃缚海清于戏马殿，支解以示众，闻之者莫不伤痛。王维时为贼拘于菩提寺中，闻之赋诗曰：‘万户伤心生野烟，百官何日更朝天。秋槐落叶空宫里，凝碧池头奏管弦。’”此处以唐喻宋，借安史之乱伤北宋旧京开封沦入金人之手。
愁侬（nóng）：使我悲伤。侬，我。
翠华远：指北宋徽钦二帝被金人掳走，幽禁在北方极远的地方。翠华，皇帝仪仗中以翠羽为饰的旗帜。
江南草木：指桂树。因生于南方，故云。屈原《远游》：“嘉南州之炎德兮，丽桂树之冬荣。”
天姿：天生的资质。冷澹（dàn）：不浓艳，素净淡雅。也作“冷淡”。
酝酿：比喻涵育熏陶。
彻骨：透骨，入骨。形容程度极深。
枉：徒然，白费。丹蕉：即红蕉，亦称美人蕉，花色红艳。
叶底：一作“叶展”。妖红：即“夭红”，艳丽的红色。苏轼《浣溪沙·徐州藏春阁园中》：“化工余力染夭红。”
道人：比喻有仙风道骨的桂花。取次装束：随意妆束，保持固有本色。刘攽《芍药谱》：“取次妆，淡红多叶也。色绝淡，条叶正类绯，多叶亦平头也。”取次，造次，随意。
“是自家”句：释晓莹《罗湖野录》载晦堂禅师为黄庭坚说法，“当时暑退凉生，秋香满院，晦堂乃曰：‘闻木犀香乎？’公曰：‘闻’。晦堂日：‘吾无隐乎尔。’公欣然领解。”后因常以“木犀香”为三教教门中典故。此词中因有“道人家风”之联想。